行情回顾：2020年一季度，因伊朗全面限气，甲醇主力合约期价一度逼近2400元/吨，但一季度末至二季度末，甲醇现货价格长期维持低位，上半年上游甲醇生产装置的利润一度受到较为严重的冲击，下游MTO装置利润丰厚；2020年三至四季度甲醇基本面逐步好转，甲醇价格重心缓慢抬升，行业内上下游利润重新分配，主产区部分甲醇生产企业利润得到修复，但部分传统下游仍旧存在明显亏损的现象。

供需关系：天博tb官网回顾2020年，国内甲醇产能为9100万吨，新投产节奏放缓，同比2019年仅增加3%，总产量为6385万吨，较2019年同期上涨9%；下游制烯烃刚需稳定，但新增产能有限；传统下游需求增速相对偏弱，醇基燃料和有机硅的需求增长成为新的亮点。2020年末，成本、供应端（煤炭价格走强、西南气头装置停车、焦炉气装置因环保停产）和进口端（伊朗甲醇生产装置降负以及停车）的利好共同刺激甲醇价格顺畅的上涨。展望2021年，预计在新投产装置（延长中煤二期、天博tb官网榆林、中煤图克）和西南天然气制甲醇装置逐步恢复的背景下，一季度的供应量阶段性偏松可能性较大。

但随着四月份春检的落地（检修程度可能不及2020年），供给端带来的压力或可得到一定程度的缓解。二季度以后，随着国内外检修装置的恢复，以及新投装置生产逐步稳定，市场供应量或维持常态化宽松局面。需求方面，一月份斯尔邦（83万）重启，富德（60万）检修，产能对冲，需求仍略偏多。而春节来临，传统下游多停车，需求出现显著回落。二季度后关注常州富德、天津渤化、甘肃华亭的投产节奏，预期落地会对市场将形成有力支撑；推测下半年仍会有传统的“金九银十”需求的支撑，但需关注甲醇价格对烯烃端的检修压力传导。

行情展望：综上，我们给出2021年甲醇价格或先弱后强的预测，整体价格重心维持上移判断，但受上游产能释放压力，价格重心或受到一定压制，上行空间预计有限。主力合约区间预测或在1950-2650元/吨。

不确定风险：全球疫情再度复发；伊朗新增装置投产和检修的不确定性；下游MTO投产的节奏的不确定性